Dobrá výkonnost trhu
Tento pozitivní vývoj se promítl do tržních cen na začátku roku. Ceny rizikových aktiv rostly od září 2019 (pozitivní momentum). Investoři byli převážně býčího charakteru (převáženi v akciových pozicích). Valuace byly nad průměrem. V takovém prostředí jsou trhy náchylné ke korekcím.
Koronavirus spustil korekci
Exponenciální nárůst míry infekce a extrémně přísná opatření přijatá v Číně k potlačení viru vyvolala averzi investorů k riziku. Po předchozím silném růstu to mohla být jakákoli jiná závažná událost. Eskalace mezi Íránem a USA nebyla dostatečně silná - epidemie v Číně je.
Centrální banky jako stabilizátory
Čínská centrální banka (Čínská lidová banka) reagovala zvýšením likvidity ve snaze stabilizovat trhy. Očekávání o budoucím vývoji úrokových sazeb na trhu se během krátké doby změnila na další snižování sazeb. Zde se investoři spoléhali na zavedenou provázanost rostoucí nejistoty růstu, přísnější finanční prostředí a uvolnění měnového postoje.
Toto jsou závěry společnosti Erste AM
My zastáváme nadále náš základní scénář „mírného oživení globálního ekonomického růstu“. Uvedené oživené by však nyní mělo začít až ve 2. čtvrtletí 2020 (na rozdíl od prvního, jak se dříve předpokládalo). V prvním čtvrtletí bude pravděpodobně pozastaveno obecné zlepšení některých důležitých ekonomických ukazatelů.
• Zvýšilo se také riziko poklesu (tzv. tail risk).
• Z krátkodobého horizontu zůstávají třídy rizikových aktiv, jako jsou akcie, atraktivnější než dluhopisy s nízkými výnosy, jako jsou státní a podnikové dluhopisy eurozóny.
UPOZORNĚNÍ: Prognózy nejsou spolehlivým ukazatelem budoucího vývoje.